USDC 超越 USDT 了嗎？10 組數據揭開真相（2026 年 7 月）

所有人都想問的問題

穩定幣史上頭一遭，USDC 在 2026 年 6 月處理了 所有穩定幣交易的 67%——總額高達 1.21 兆美元，而當月穩定幣總交易量則創下 1.79 兆美元的歷史紀錄，數據來自 Visa 鏈上分析儀表板。稱霸十年的現任龍頭 USDT，同期僅處理 5,760 億美元，佔比 32%。

媒體標題不意外地紛紛寫道：「USDC 終於超越 USDT。」

但若深入細看，畫面就開始出現裂痕。USDT 仍坐擁 1.84 兆美元市值——幾乎是 USDC 7,530 億美元的 2.5 倍。它在全球最繁忙的穩定幣結算層 TRON 上佔據超過 95% 的份額。它以約 200 人的團隊創造了 130 億美元年利潤，而 Circle 在擁有 1,000 多名員工的情況下，僅獲利 1.56 億美元。

那麼，究竟誰才是真正的贏家？更重要的是——身為交易者、企業主或開發者，你該押注哪一種穩定幣？

我們用 10 組硬數據來回答這個問題。不談敘事，不論陣營，只看數字。

---

指標 1：市值——絕對規模仍有差距，但正在快速縮小

穩定幣	市值（2026 Q2）	年增率	全球佔比
USDT	1.84 兆美元	約 36%	60.7%
USDC	7,530 億美元	+72%	約 25%
合計	2.589 兆美元	—	佔所有穩定幣約 85.7%

USDT 仍是重量級選手，但總量數字掩蓋了以下事實：

• USDT 在兩個月內（2026 年 1–2 月）流失了 32 億美元——這是自 2022 年 FTX 崩盤以來首次出現持續性供給萎縮。
• USDC 年增率高達 72%，自 2025 年中以來新增供給超過 3,000 億美元。

目前 USDC 對 USDT 的市值比為 41%。 多家研究機構的分析師已將 50% 門檻 標記為心理分水嶺——一旦突破，將意味著真正的權力轉移，而不僅僅是敘事層面的轉向。

結論： USDT 在絕對規模上領先；USDC 在增長動能上領先。

---

指標 2：交易量——USDC 已經贏了

這是一個足以改寫對話的數據。

Visa 2026 年 6 月穩定幣儀表板（由 Allium Labs 驅動，已過濾機器人活動、交易所資金調度與洗售交易）顯示：

穩定幣	2026 年 6 月交易量	佔總量比例
USDC	1.21 兆美元	67.6%
USDT	5,760 億美元	32.2%
PYUSD	24.2 億美元	0.1%

穩定幣總交易量月增 63% 至 1.79 兆美元——刷新歷史紀錄，超越 2026 年 2 月的 1.78 兆美元。年增率更高達 125%。

這不是偶然。幾個月以來，USDC 的調整後交易量一直在逼近 USDT。6 月的差距是迄今為止最大的——USDC 處理的有機交易量是 USDT 的 兩倍以上。

為什麼市值和交易量會出現脫節？ 因為市值衡量的是供給——靜置在錢包和智能合約中的代幣。交易量衡量的是使用——實際在流動的代幣。USDC 更高的流通速度（見指標 3）意味著每一美元 USDC 正在做更多的工作。

結論： 在真實世界使用量上，USDC 已經超越 USDT。

---

指標 3：流通速度——USDC 周轉速度是 USDT 的 4.1 倍

流通速度——交易量除以市值的比率——揭示了哪種穩定幣真正在被使用，而非僅僅被囤積。

指標	USDC	USDT
年化流通速度	33.85 倍	8.13 倍
每日現貨交易量	約 50 億美元	約 500 億美元
主要使用場景	結算、支付、去中心化金融	交易所現貨交易

USDC 的流通速度比 USDT 高出 4.1 倍。 流通中的每一美元 USDC，平均每年易手 34 次。USDT 僅易手 8 次。

這裡有一個細微差別：USDT 仍然主導交易所現貨交易，日均交易量約為 USDC 的 10 倍。USDT 是交易型穩定幣——深度訂單簿、窄價差、更多交易對。USDC 是結算型穩定幣——跨境支付、機構轉帳、去中心化金融基礎設施。

它們其實已經不再爭奪同一塊市場。

結論： USDC 在經濟吞吐量上取勝；USDT 在交易所流動性上取勝。

---

指標 4：監管棋局——MiCA 改寫遊戲規則

重塑穩定幣格局的最大單一變數，就是監管。而在 2026 年，賽場已不再公平。

歐洲：MiCA 開始發力

歐盟的《加密資產市場監管條例》（MiCA）已全面生效，要求穩定幣發行商持有電子貨幣牌照，並滿足嚴格的儲備要求。Circle 取得了完整的 MiCA 合規資格——成為首家擁有全面歐盟法律地位的全球穩定幣發行商。相比之下，USDT 因未達合規標準，在歐洲市場實質上受到限制，失去了一個重要的需求來源。

美國：三項法案同步推進

• GENIUS 法案： 建立穩定幣發行商的聯邦監管框架，涵蓋儲備構成與審計要求。已通過關鍵委員會表決，預計 2026 年底完成立法。
• CLARITY 法案： 面臨 2026 年 8 月參議院截止日期。一旦通過，將施加額外的透明度與消費者保護要求。
• STABLE 法案（草案）： 旨在將穩定幣監管與更廣泛的加密證券法律脫鉤。

Circle 向美國證券交易委員會提交的 S-1 首次公開發行申請，將其定位為合規、透明的選擇。Tether 作為未向 SEC 註冊的私人實體，在美國市場面臨結構性阻力。

亞洲：TRON 的堡壘

故事在這裡出現分歧。在亞洲與新興市場——TRON 處理大多數穩定幣轉帳的地區——MiCA 和美國立法的直接影響微乎其微。TRON 上的 USDT 已深度嵌入東南亞、非洲與拉丁美洲的支付通道。西方的監管收緊無法抹去這種網路效應。

結論： USDC 贏得監管馬拉松；USDT 的新興市場護城河目前仍然穩固。

---

指標 5：儲備透明度——月度 vs. 季度、勤業眾信 vs. BDO

維度	USDC（Circle）	USDT（Tether）
審計機構	勤業眾信（四大）	BDO Italia
證明頻率	每月	每季
儲備構成	100% 現金 + 短期美國國債	82% 國債、5% 回購、10% 貨幣市場基金、3% 現金
非國債持倉	無	129 億美元黃金、70–90 億美元比特幣
標普穩定性評級	「2（強）」	未評級
超額儲備緩衝	未單獨揭露	67 億美元
SEC 註冊	已提交 S-1（首次公開發行待批）	無

透明度差距極其明顯。Circle 每月發布由四大會計師事務所審計的證明報告。其儲備僅包含美國政府債務與現金——沒有波動性資產，沒有黃金，沒有比特幣。

Tether 的季度證明（由非四大審計機構出具）顯示儲備籃子更為複雜，包含黃金與比特幣。對某些人而言，這種多元化是一種優勢——對沖美元貶值的工具。但對風險規避型機構來說，這是一個缺陷——將波動性引入了本該保證 1:1 錨定價值的工具。

值得關注的是，標普全球（S&P Global）給予 USDC「2（強）」的穩定性評級（1 為最強，5 為最弱）。目前尚無其他主要穩定幣獲得同等的公開評級。

結論： USDC 在透明度與機構級審計品質上遙遙領先。

---

指標 6：機構採用——77% 對 59% 的差距

摩根士丹利（Morgan Stanley）2026 年機構加密貨幣調查發現：

• 77% 的機構受訪者回報正在使用 USDC。
• 59% 的機構受訪者回報正在使用 USDT。

這一差距反映了機構的優先考量：監管確定性、審計機構聲譽，以及儲備品質。Circle 與貝萊德（管理 USDC 儲備基金）、Visa 和萬事達卡的合作，進一步強化了機構敘事。USDC 正日益成為代幣化國債產品、跨境企業支付與合規去中心化金融協議的預設結算通道。

USDT 的機構吸引力仍集中在加密貨幣原生交易公司、造市商和交易所——在這些場景中，深度流動性與通用交易對的可得性，遠比審計頻率更為重要。

結論： USDC 在受監管的機構金融中領先；USDT 保有加密貨幣原生流動性的主導地位。

---

指標 7：網路霸權——TRON 是 USDT 難以撼動的堡壘

若要說 USDT 短期內不會失去王冠的原因，那就是 TRON。

網路	穩定幣主導地位	2026 Q1 結算量
TRON	約 95% 為 USDT	1.96 兆美元
以太坊	混合	約 5,620 億美元（6 月）
Base	主要為 USDC	5,650 億美元（6 月）
Solana	主要為 USDC	768 億美元（USDC 供給）

TRON 的 2026 年第一季報告呈現出非凡的韌性：860 億美元穩定幣供給、Q1 結算總額 2.04 兆美元、協議營收 6.04 億美元——這一切都是在市場「降溫」期間實現的。該網路持續處理的 USDT 交易量，超過任何其他區塊鏈。

Base（Coinbase 的 L2）在 6 月以 5,650 億美元的穩定幣交易量略微超越以太坊的 5,620 億美元；Solana 作為 USDC 的第二大鏈也在持續增長。但兩者都無法企及 TRON 的 USDT 結算主導地位。

為什麼 TRON 主導 USDT？低費用與高吞吐量。 一筆 TRC-20 轉帳在使用能量租用後成本約為 1.20 美元——始終比以太坊上的 ERC-20（3–20 美元以上）更便宜，確認速度也更快。對於新興市場中每週進行數次 50–500 美元 USDT 轉帳的數百萬用戶而言，這筆費用差距會迅速累積。

結論： TRON 是 USDT 的終極護城河。只要 TRON 主導穩定幣支付，USDT 就保有結構性需求。

---

指標 8：盈利能力——Tether 130 億美元的護城河

財務指標	Tether（USDT）	Circle（USDC）
2024 年淨利潤	130 億美元	1.56 億美元
每 1 美元穩定幣利潤	0.070 美元	0.002 美元
員工人數	約 200 人	1,000 人以上
單位利潤差距	35 倍	1 倍
公開上市	否	已提交 S-1（CRCL）
預估估值	約 5,000 億美元（私人）	首次公開發行待定

Tether 的盈利能力令人咋舌——這不僅是規模的結果。核心差異在於：Tether 幾乎保留了 100% 的儲備資產利息收入（主要為美國國債，2024–2026 年收益率為 4–5%）。相比之下，Circle 將高達 50% 的收益與 Coinbase 等分銷合作夥伴分享（Coinbase 在 2024 年即獲得約 9 億美元）。

這台利潤引擎賦予 Tether 極大的戰略靈活性——投資能源基礎設施、比特幣挖礦、人工智慧，以及市場擴張。但這也引出了一個問題：當一家穩定幣發行商已是加密貨幣領域人均利潤最高的公司時，它還需要公開上市並追求合規嗎？

結論： Tether 的利潤護城河無可匹敵；但 Circle 的首次公開發行一旦引入機構資本，格局可能隨之改變。

---

指標 9：脫錨韌性——誰能更好地應對危機？

兩種穩定幣都經歷過生死考驗：

事件	USDT 脫錨	USDC 脫錨
最嚴重事件	Terra 崩盤（2022 年 5 月）	矽谷銀行倒閉（2023 年 3 月）
最大偏離幅度	-4%（0.96 美元）	-12%（0.87 美元）
恢復時間	<48 小時	<48 小時
根本原因	市場恐慌，非儲備風險	33 億美元存放於倒閉銀行
結構性修復	無（儲備未受影響）	FDIC 兜底；儲備轉移至紐約梅隆銀行

USDC 的矽谷銀行脫錨事件幅度更深——12% 對 4%——但一旦聯邦存款保險公司確認存款人保護後，恢復速度同樣迅速。Circle 隨後將儲備託管轉移至紐約梅隆銀行，消除了單一銀行集中風險。

USDT 經歷的脫錨次數更多但幅度較小，通常發生在全市場恐慌期間，但每次都能完成贖回。

標普給予 USDC 的「2（強）」評級，提供了獨立、前瞻性的穩定性風險評估——這是 USDT 目前所缺乏的。對於管理數百萬穩定幣曝險的機構財務主管而言，這個評級具有實質份量。

結論： USDC 的矽谷銀行創傷催生了更強大的基礎設施；USDT 多次小幅度脫錨的歷史，暗示著頻率更高但振幅較低的風險。

---

指標 10：TRON 因子——為什麼 USDT 不會消失

以下是值得獨立聚光燈照亮的數據點：TRON 用戶正日益轉向質押 TRX 來獲取能量，而非直接燃燒 TRX。 TRON 2026 年第一季報告顯示，能量質押量增長 3.8%，TRX 燃燒比率下降 11%，費用優化的偏好明顯轉向。

這對穩定幣之爭意味著什麼？

因為 USDT 在 TRON 上的主導地位在一定程度上是結構性的。TRON 從根本上被設計為高吞吐量、低成本的價值轉移網路。TRC-20 上的 USDT 是以下場景的預設穩定幣通道：

• 橫跨東南亞、非洲與拉丁美洲的跨境匯款
• 交易所與場外交易櫃檯之間的企業支付
• 數百萬零售用戶的 Web3 錢包轉帳
• TRON 日漸成長的去中心化金融生態中的智能合約互動

TRON 上的 USDC 存在，但微不足道。 TRON 的穩定幣供給中超過 95% 是 USDT。要在 TRON 上複製 USDC 在以太坊 / Base / Solana 上的增長故事，需要長達數年的生態系統轉型。

與此同時，TRON 上的聰明資金正在進行優化，而不是切換鏈路。能量租用平台已成為關鍵基礎設施，讓用戶將 TRC-20 費用削減 65–75%——從每次轉帳約 3.90 美元降至約 1.20 美元。對於每日處理數千筆交易的高頻操作方而言，這意味著每月節省數萬美元。

結論： TRON 是 USDT 的主場。USDC 若不在 TRON 上取勝，就無法真正「贏得」穩定幣戰爭——而這在目前看來仍是遙遠的前景。

---

對 TRON 用戶的意義：優化，而非遷移

如果你正在 TRON 上構建產品，或營運高交易量的 USDT 業務，穩定幣之爭直接帶來一項實務啟示：你的競爭優勢來自費用優化，而非鏈路遷移。

每一筆不使用能量租用的 USDT TRC-20 轉帳，成本約為 13 TRX（以當前價格計算約 3.90 美元）。使用能量租用後，成本降至 4 TRX（約 1.20 美元）——節省幅度高達 70%。

以此規模推算：

月交易量	不使用能量租用	使用能量租用	年節省金額
100 筆	約 390 美元	約 120 美元	約 3,240 美元
1,000 筆	約 3,900 美元	約 1,200 美元	約 32,400 美元
10,000 筆	約 39,000 美元	約 12,000 美元	約 324,000 美元
100,000 筆	約 390,000 美元	約 120,000 美元	約 3,240,000 美元

這就是 Tronsell.io 這類平台切入的場景。作為專注於 TRON 費用優化的基礎設施服務商，Tronsell.io 營運一個自主質押 4 億 TRX 的能量池，能夠以秒級回應速度提供 37 億能量 + 3,500 萬頻寬。該平台已深度服務超過 10 家機構客戶——包括領先的交易所、支付機構與 Web3 錢包——為高交易量的 TRON 業務提供其仰賴的高併發、低成本能量租用服務。

在穩定幣月交易量創下 1.79 兆美元 紀錄的市場中，TRON 原生業務的盈虧分界線愈來愈取決於費用層。無論你路由的是 USDT、USDC 還是任何 TRC-20 資產，算術很簡單：每一美元省下的燃料費，就等於多出一美元的利潤。

---

終極判斷：誰是贏家？

在使用量與合規上，USDC 正在取勝。
它處理更多真實世界交易，在每一項透明度指標上得分更高，並將自身定位為受監管金融的穩定幣。Circle 即將到來的首次公開發行可能進一步加速其機構飛輪。

在規模、流動性與新興市場觸及率上，USDT 正在取勝。
其 1.84 兆美元市值、深厚的交易所流動性，以及在 TRON 上的堡壘地位，賦予其結構性優勢——僅靠監管無法輕易瓦解這些優勢，至少在短期內如此。

穩定幣市場正在分化。
USDC 正成為「機構數位美元」——合規、透明、由勤業眾信審計、由貝萊德背書。USDT 正成為「全球點對點美元」——無所不在、極具流動性、主導全球最繁忙的支付鏈。

2026 年的真正故事，不是其中一方正在超越另一方，而是兩者正分化為兩種截然不同的產品，服務兩個截然不同的市場。在可預見的未來，兩者都太過龐大、太過有用，以至於不可能失敗。

---

資料來源與研究方法

本文數據彙整自以下一手來源：

• Visa 鏈上分析儀表板（Allium Labs 方法論）——2026 年 6 月穩定幣交易數據
• TRON DAO 2026 年第一季報告——網路活動、穩定幣指標、質押數據
• Circle 2025 年第四季財報與 S-1 申請文件——營收、利潤、儲備構成
• Tether 2025 年第四季證明報告（BDO Italia）——儲備明細、超額緩衝
• CoinLaw.io / SpotedCrypto——USDC vs. USDT 比較統計（2026 年 4 月）
• 標普全球評級——USDC 穩定性評估
• 摩根士丹利 2026 年機構加密貨幣調查——機構採用數據

所有計算均經獨立驗證。當來源之間出現數據分歧時（例如特定日期的穩定幣供給量），優先採用最新發布的一手來源。以美元計價的費用估算基於 TRX 約 0.30 美元（2026 年 6–7 月區間）。

---

關於 Tronsell.io： Tronsell.io 是新一代 TRON 費用優化平台，專為追求更快、更低成本區塊鏈交易的使用者、開發者、交易者與企業而設計。平台以自主運營的 4 億 TRX 能量池，提供 37 億能量 + 3,500 萬頻寬，具備秒級回應能力，服務橫跨交易所、支付機構與 Web3 錢包領域的機構級客戶。

---

免責聲明：本文包含市場分析與公開來源數據，不構成財務建議。加密貨幣市場波動劇烈，做出任何財務決策前，請務必自行研究。